指南针股票北交所追问花溪科技毛利率持续下降，对外担保逾期，大客户变动合理性

　　7月15日，新乡市花溪科技股份有限公司（花溪科技，872895）发布对北京证券交易所年报问询函的回复公告。北交所在问询函中，对公司2024年增收不增利、毛利率骤降、客户集中度大幅波动、存货减值激增及对外担保风险等五方面提出尖锐质疑。公司逐一回应，直言“农机行业景气度持续收缩，业绩下滑具有合理性”。

　　为何收入微增4.72%，净利润却腰斩？

　　北交所指出，公司2024年营收8,218.53万元，同比仅增4.72%，但归母净利润156.26万元，同比骤降53.53%，扣非后更是由盈转亏-28.69万元，毛利率亦下滑5.08个百分点。

　　花溪科技解释称，剔除偶发性“临泽县互联网+农机”中标项目后，可比收入实际下降7.49%。毛利率下滑主因“价格战”：打捆机行业同质化严重，公司为保份额主动降价，平均售价下跌9.24%，叠加募投项目转固后折旧增加，单位成本反升1.4%，双重挤压导致利润大幅缩水。

　　前五大客户换了四家，稳定性几何？

　　2024年公司前五大客户中4家为新面孔，销售占比升至35.14%。北交所要求说明客户变动合理性。

　　公司回应称，第一大客户临泽县富民产业投资开发有限责任公司系中标项目业主；新增江苏沃得、中国一拖则因玉米割台业务切入；外贸客户洛阳凯弗机械有限公司系合作出口所致。公司强调，农机为耐用品，区域饱和后经销商更替属行业常态，合作关系仍稳定。

　　存货余额下降20%，减值准备为何翻倍？

　　期末存货3,024.79万元，同比减少20.54%，但存货跌价准备却激增97.1%至119.16万元。

　　花溪科技表示，库存商品中大方捆机型滞销，已计提减值100.51万元；原材料中停产机型专用料全额计提18.65万元。会计师核查后认为减值计提充分，暂无滞销风险。

　　对外担保逾期52万元，风险敞口多大？

　　公司为江苏金租（600901）融资租赁提供2,000万元回购担保，期末实际担保余额413.68万元，其中两家终端客户逾期52.34万元，已计提预计负债31.55万元。

　　公司透露，逾期原因系打捆作业费下跌致客户收入锐减，目前正与经销商及客户谈判，必要时将启动诉讼。会计师核查确认，逾期客户均无反担保，期后剩余担保余额112.59万元。