天戈资本私募真金白银“投票”，落袋为安还是持股过年

　　2月12日，A股核心指数普遍收涨，延续了市场走强的态势。

　　临近春节，有投资者报喜，“春节红包”已经到账。不过，落袋为安还是持股过节，再度成为市场热议的话题。

　　新京报贝壳财经记者梳理看到，多家券商喊话“持股过节”。与此同时，私募机构也在用“真金白银”响应市场，积极入场，逾六成私募重仓持股过节。

　　天时地利人和，券商“挺”持股过节

　　贝壳财经记者梳理多家券商机构研报发现，相比往年，今年各大机构的观点趋于一致，普遍认为“持股过节”或许是更好的选择。

　　“坚定信心，持股过节”，国泰君安策略团队直言。国投证券也认为节后市场有望“卷土再来”；广发策略强调，短期A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会，建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。

　　机构纷纷看好“持股过节”，背后是市场基本面未变。兴业证券指出，近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着风险释放，对市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去，后续事件催化增多、“春节效应”等因素有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜率与赔率。

　　春季行情同样决定机构看法。华金证券认为，春节前A股短期走势对节后行情可能有一定影响。当前来看，春季行情未完，春节期间经济和盈利预期可能改善、流动性可能维持宽松、风险偏好可能维持中性，短期调整后，科技成长和周期仍可能相对占优，建议持股过节。

　　此外，多家券商也表示，从日历效应来看，节后表现往往强于节前，且节后市场整体胜率较高。

　　尽管共识明确，但多家券商也指出，市场表现仍可能受到多重风险扰动，包括经济复苏节奏不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险、海外降息节奏及关税政策不确定性等。

　　逾六成私募重仓或满仓，节后行情机会在哪？

　　券商集体抛出观点，机构动向往往具有参考价值。

　　2月10日，贝壳财经记者据私募排排网获悉，私募机构通过“真金白银”响应市场。逾六成私募倾向于重仓或者满仓过节，认为指数震荡难改市场结构性机会；16.22%的私募倾向于中等偏重仓位过节，认为短期市场仍有震荡整固需求。

　　与此同时，13%的私募倾向于中等仓位过节，认为今年长假时间较长，假期外围市场及消息面不确定性较多，需考虑到攻守平衡；8%的私募倾向于轻仓过节，认为短期市场仍有回调风险。

　　关于节后A股行情展望，七成私募持乐观态度，认为春节前市场整固较为充分，节后A股有望企稳向上，重启升势；而10%的私募对节后行情持谨慎态度，认为市场结构性估值泡沫仍偏多，节后市场主要股指和个股赚钱效应可能回落。

　　节后哪些行业或迎来反弹？私募排排网调查问卷结果显示，四成私募看好低估值蓝筹+科技成长方向，考虑到攻守平衡，将倾向于哑铃型组合结构；三成私募看好科技成长方向，认为科技成长依然是市场核心主线；18%的私募看好资源股，认为有色等资源品价格牛市未完；同时，12%的私募看好板块轮动机会，认为市场轮动和高低切特征会更加明显，看好传统消费、传统制造业、高股息等方向的轮动机会。

　　“春节前这一段时间，市场已经完成了充分的整固，不管是场内资金的持仓结构，还是场外投资者的情绪，都逐步回归平稳，没有了前期的恐慌性抛售和盲目跟风。而且从历史经验来看，近十年A股节后上涨概率偏高，再加上今年春节时间偏晚，很多资金会在节前完成布局、节后集中进场，所以我相对看好后续市场行情和走势。”畅力资产董事长宝晓辉认为节后市场会企稳向上、重启升势。

　　黑崎资本也指出，重仓过节，结构性机会大于系统性风险。“节前市场已进行较为充分的技术整固与筹码交换，成交量萎缩显示抛压减轻，为节后反弹创造条件。历史数据显示，春节后A股上涨概率较高，资金面通常迎来改善，投资者情绪逐步回暖。随着两会政策窗口临近，稳增长政策预期升温，市场有望重新聚焦经济复苏主线。节后A股大概率企稳向上，重启升势，建议积极把握布局窗口。”

　　苏商银行特约研究员薛洪言则提醒，节前市场情绪虽有回暖，但资金参与度偏低，叠加长假期间外部市场波动、地缘等不确定因素，仍需警惕短期扰动。建议结合自身风险承受能力合理把控仓位，持仓保持均衡配置，既保留科技成长类板块的长期机遇，也搭配防御性资产对冲波动风险。

　　他建议，对于短期累计涨幅较大的品种，可适当锁定收益，并避免盲目追涨热门题材。整体来看，持股过节仍是更适合的策略，节后政策窗口逐步开启、资金有望回流，市场整体存在向好预期，政策支持的科技成长与低估值周期板块仍具备布局机会。

　　新京报贝壳财经记者胡萌

　　编辑王进雨

　　校对付春愔